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【电力设备】天宜上佳（688033）首次覆盖报告：轨交闸片龙头，向光伏、碳陶材料布局拓展

高铁闸片龙头企业，向碳碳热场、石英坩埚、碳陶材料布局延伸，中长期成长空间打开。预计公司22-24 年归母净利润分别为1.79/4.70/6.94 亿元，同比+3%/169%/43%。考虑到碳碳热场、石英坩埚、碳陶制动盘业务有望打开公司成长空间，给予公司23 年30xPE，目标价26 元，首次覆盖给予“买入”评级。

【宏观】—3 月FOMC 会议点评：金融风险未解除，美联储边走边看美联储公布 3 月 FOMC 会议声明，上调联邦基金目标利率 25BP 至4.75%-5.0%区间，符合市场预期。3 月 FOMC 会议纪要删除了持续加息是合适的措辞，修改为进一步收紧政策可能是合适的，或表明即使加息周期接近尾声，但维持足够严格的货币政策立场，才能推动通胀下移到目标区间。

对于经济增长方面，美联储下调 2023 年经济预测和失业率，但上调核心PCE。

【非银金融】众安在线（6060.HK）2022 年年报点评：承保利润高增，投资承压拖累业绩表现

公司保险主业承保盈利能力凸显，产品矩阵持续完善打开成长空间，渠道结构优化助力降低成本，预计市占率有望持续提升；科技、银行业务下阶段有望迈入盈利期，公司在估值上具有数字科技及平台经济属性，有望受益于数字经济大潮，PB（23E）为1.81 倍，给予“买入”评级。

【医药生物】皓元医药（688131.SH）2022 年报点评：业绩持续高增长，高投入利润短期承压，23 年有望增效

盈利预测及评级：考虑到2023 年药源并表，预计公司2023-2025 年营收分别为20.31/27.01/35.15 亿元，同比增速49.6/33.0/30.1%；归母净利润分别为3.36/4.69/6.35 亿元；对应PE 为38.2/27.4/20.2 倍。维持“买入”评级。

风险提示：产能扩张不及预期，行业竞争加剧，成本控制不及预期